Det tycker jag också. Varför generera en bild varje gång? Är det inte bara skapa en .gif bild för varje domänsuffix och sedan bara lägga in den bilden istället för att generera en bild varje gång? Då kan man ju också anpassa till sin egen sida och det ser mer normalt ut...
, alltså att man ger hela adressen som argument (men i någon förutbestämd obfuskerad form), och att en bild då genereras som innehåller hela adressen i normal form.
Själv brukar jag dock lösa det där med javascript som skriver ut det i bitar, och sen en obfuskerad version inom <noscript></noscript>. Det har fördelen att man kan länka adressen utan att ha den i klartext i koden.
Man kan givetvis också göra en PHP-funktion som skriver adressen i ASCII-form, eller över flera <span> eller liknande.